MiCA (Markets in Crypto-assets en inglés), también llamada Mercados de Criptoactivos, consiste en elmarco legal propuesto por la Unión Europea. Tiene el objetivo de regular los criptoactivos actualmenteno cubiertos por las legislaciones de los servicios financieros actuales. Esto incluye todo, desde lostokens de pago y NFTs, hasta las Utility Tokens.El objetivo de MiCa es el de apoyar la innovación y la competición justa de los servicios relacionadoscon criptoactivos, con gran enfoque en la protección del consumidor e inversor. Esto también incluyemedidas en contra de la manipulación de mercado y la prevención del blanqueo de dinero, terrorismofinanciero y otras actividades criminales.
Las Security Tokens, sin embargo, son algo arbitrarias debido a que, de hecho, estas son valores queestán siendo regulados bajo las legislaciones de los servicios financieros actuales. La particularidad deestos valores existe en que el acuerdo y la custodia de estos, reside en una blockchain. Así que, ¿enqué categoría corresponden las Security Tokens, dentro del proceso regulatorio a nivel europeo?
Solo hace justo unos días que entró en vigor una nueva legislación, específicamente para criptoactivosya cubiertos por las legislaciones de los servicios financieros.Esta nueva regulación es parte del amplio paquete de finanzas digitales de la comisión europea,formando parte MiCa de esta, propuesta en setiembre de 2020.Un paquete “con el objetivo de crear un sector financiero europeo competitivo, que proporcione a losconsumidores acceso a los innovadores productos financieros, a la vez que asegurando protección yestabilidad financiera”
Como puedes ver en el whitepaper de Brickken, trabajamos específicamente con valores,concretamente Acciones y Bonos, de los cuales puedes leer más aquí.Esta regulación introduce que los instrumentos financieros DLT (Distributed Ledger Technology) otecnologías de libro mayor distribuido, son entendidos como instrumentos financieros tradicionales,los cuales son emitidos, transferidos y almacenados en un distributed ledger o ledger distributivo.Debido a que esta tecnología permite la compraventa a tiempo real, liquidación de transacciones y laauto custodia, la regulación combina estas características con las estructuras tradicionales.La regulación 858 representa la primera acción concreta en esta área, y el objetivo es crear un régimenpiloto para las infraestructuras de mercados basados en blockchain y otras tecnologías DLT. Una acciónque pretende probar el potencial de alejarse de la necesidad de que las empresas de inversiónautorizadas, entidades de crédito y otras grandes instituciones, tengan que actuar comointermediarios. Un enfoque que permita un acercamiento más dinámico a los usuarios, donde seproporcione una exención temporal de la obligación de intermediarios, siempre que existan medidasde seguridad adecuadas para proteger al inversor
Más comúnmente mencionado como enfoque de caja de arena (sandbox approach), algunos devosotros podéis reconocerlo, ya que Brickken ha participado en un proyecto similar en conjunción conel gobierno español y el CNMV.Esencialmente, es un término utilizado en la industria Fintech, y se refiere a una herramienta paradesarrollar regulaciones referentes a tecnología. Este enfoque permite a los reguladores crearrespuestas regulatorias en función de los resultados obtenidos.Se permite a las entidades trabajar con la nueva tecnología junto a una supervisión de los responsablespolíticos, eximiendo a los participantes de la normativa actual, para poder testear en un entornoseguro, antes de que sea puesta en marcha cualquier ley actual que pueda impedir el funcionamientode esta.En este caso, el régimen piloto permite a las infraestructuras de mercado DLT de no estar sujetas a losrequerimientos especificados en las legislaciones de los servicios financieros europeos, como MiCa yrequerimientos de intermediarios.Debido a la limitada experiencia en cuanto a la compraventa de criptoactivos calificados comoinstrumentos financieros (como las Security Tokens), los legisladores europeos ganarán experiencia ala hora de identificar los ajustes necesarios para la legislación europea de los servicios financieros, paraestablecer un completo desarrollo de la emisión, custodia, compraventa y acuerdos de estosinstrumentos.
Esto abrirá un mercado de unos cientos de miles de millones de euros a través de los instrumentos deacciones y deuda. Aunque se trate de un entorno testeado minuciosamente, esto muestra el interés eimportancia y beneficios que proporcionan los valores tokenizados por parte de la unión europea.A través de este método, la comisión europea abre la puerta a la tokenización de las acciones de unaempresa con una capitalización de mercado inferior a 500 millones de euros; emisiones de bonos odeuda titulizada de hasta 1000 millones de euros, y hasta acciones en un fondo con un valor demercado de menos de 500 millones.Además, cualquier nueva Security Token emitida no deberá superar un valor de mercado de 6000millones en el momento de la emisión, o 9000 millones si es apreciada. Estos límites se han establecidocon el objetivo de proteger la integridad de los mercados y la estabilidad financiera.Comentarios por el CEO & Abogado Fintech Edwin Mata;"El reglamento (EU) 2022/858 establece el régimen piloto para las infraestructuras de mercadosbasadas en la tecnología de distribución ledger (DLT), proporciona la oportunidad para la adopciónmasiva de la tecnología blockchain. Debemos entender que los bancos van a emitir CBDCs, las cualesson monedas tokenizadas, y que con este régimen piloto vamos a ver mercados de accionestokenizados en europa. Además, si juntamos ambos en la ecuación, esto significa que todo va a sertokenizado”.El régimen piloto comenzará en el primer cuarto de 2023 y durará sobre 5 años. Durante este, lascompañías que operen en este sector liderarán el camino para la nueva era financiera de los valorestokenizados.
.svg)
.png)